2001

2001 – Strukturell separation

År 2001 delades Bergman & Beving upp i tre oberoende, börsnoterade bolag. Teknikhandelsverksamheten blev Addtech, elektronik- och kommunikationsverksamheten blev Lagercrantz Group, och den kvarvarande industri- och byggrelaterade verksamheten fortsatte under namnet Bergman & Beving. Vid millennieskiftet omfattade koncernen cirka 200 bolag och 3 000 anställda med en omsättning på runt 9 miljarder kronor. Affärsområdena hade vuxit sig så stora och lönsamma att de hade större potential för värdeskapande som fokuserade, oberoende enheter.

Historiskt sammanhang

Portföljens bredd skapade utmaningar. Kapitalmarknaden hade svårt att värdera konglomeratet rättvisande och tillämpade en innehavarrabatt istället för att erkänna den fulla potentialen i varje affärsområde. IT-bubblan hade också skärpt investerares förväntningar på fokus och transparens. Ur ett aktieägarvärdesperspektiv skulle uppdelningen göra det verkliga värdet i varje enhet mer synligt.

Strukturellt beslut

Istället för att söka påtvingade synergier valde ledningen att låsa upp värde genom separation. Varje enhet fick egen styrelse, egen ledning och egen börsnotering. Det gemensamma arvet av decentralisering, R/RK-disciplin och långsiktigt ägande fördes vidare självständigt av varje bolag. Efter att uppdelningen slutförts lämnade Anders Börjesson VD-rollen och blev ordförande i både Addtech och Lagercrantz.

Konsekvens

Uppdelningen visade sig vara ett av de mest värdeskapande besluten i företagets historia. En enskild Bergman & Beving-aktie köpt för 37 kronor 2001 är idag värd cirka 9 900 kronor fördelat på alla sex noterade bolag – vilket motsvarar en årlig genomsnittlig avkastning (CAGR) på 25 procent. Ytterligare avknoppningar följde: Momentum Group 2017, Alligo samt AddLife (från Addtech) 2016. Det sammanlagda börsvärdet för alla sex bolag med ursprung i Bergman & Beving överstiger idag 180 miljarder kronor.

Vad som består

Uppdelningen 2001 slog fast att strukturell separation är en legitim och kraftfull form av värdeskapande. Villigheten att släppa taget och att erkänna när en verksamhet är bättre betjänt av oberoende förblir ett utmärkande drag i Bergman & Bevings filosofi.